Lettre financière du 28 octobre 2018
195e numéro (depuis le 24/01/2015)
À partir de la semaine prochaine on introduit un « bulletin quotidien » sur 5 titres qui donne au quotidien un signal à la hausse et à la baisse : à court, moyen et long terme. Tout abonné à la lettre financière recevra ce BQ.
Le livre « L’alchimie qui crée l’or - Le chasseur de tendances boursières II » est maintenant disponible en version électronique chez Amazon Kindle et sur toutes les autres plateformes de lecture (Kobo, iBook, etc.). Pour le Canada, il faut d’abord aller sur Amazon.ca ensuite écrire le titre. Le livre est classé « bestseller » dans la catégorie finance.
Un deuxième livre est maintenant disponible sur toutes les plateformes de lecture (Kindle, Kobo, iBook, etc.). Il est en anglais et le titre est « The Trend Hunter ».
Le rendement moyen des portefeuilles gérés par Charles K. Langford Inc en 2016 a été de 10.90% avec un écart-type de 3.75, après commissions des transactions et ¾ des honoraires de gestion.
Le rendement moyen des portefeuilles gérés par Charles K. Langford Inc en 2017 a été de 13.50% avec un écart-type de 4.65%, après commissions des transactions et ¾ des honoraires de gestion. L’ampleur de l’écart-type est dû au fait que les portefeuilles avec options ont eu un rendement plus élevé.
Le risque du marché
Le SPY a navigué la quarante-quatrième semaine de 2018 avec des vents violents de poupe et de proue qui ont conclu la semaine avec une baisse de 3.9%. Globalement, en octobre la baisse a été de 8.8%. Le gap fait entre le 8 et le 9 mai 2018 est maintenant comblé. Cette baisse ne s’est pas faite d’un coup : elle a été composée de soubresauts violents, à la hausse comme à la baisse, qui ont fait monter le VIX à presque 28% (vendredi il était à 24%) en rendant inutilisables les signaux d’analyse technique au quotidien. Une telle turbulence n’est pas en soi une indication de pessimisme : l’économie se porte significativement bien aux E.U. et le III trimestre 2018 montre que 81% des bénéfices par action des compagnies de l’indice S&P500 sont supérieurs aux prévisions des analystes. L’actuelle turbulence semble plutôt le fruit de la nervosité face aux élections US de novembre et à ses conséquences importantes pour la crédibilité de l’actuelle présidence. Notre approche n’est de rien faire et attendre au moins jusqu’aux élections.
Un indicateur privé (CKL21) montre que le pessimisme de la dernière semaine est à son comble et le marché se prépare à une reprise vers la récupération des hauteurs perdues. Voir les graphiques 3 et 4 qui montrent la forte agitation du VIX et du VVIX. Ceci signifie que l’investisseur devrait garder ses positions et ne pas en ajouter.
La toile de fond du marché (la EMA7,27 – hebdo- graphique 2) est toujours à la hausse mais significativement affaiblie.
La gestion Langford
Actuellement nos comptes restent orientés dans des FNB et BNB à haut rendement (entre 5 et 10% sur base annuelle) parce que ces produits actuellement sont en hausse de prix comme le reste du marché, générant une plus-value qui s’additionne aux rendements en dividendes.
Dans les comptes en USD on continue de garder prudemment une partie de la liquidité dans FLOT, MINT, NEAR; mais aussi pour réduire la volatilité globale du portefeuille. Dans les comptes en dollars canadiens c’est le PSA ou similaires. En résumé, nos portefeuilles sont constitués en moyenne à 60% en FNB à revenu et le reste en FNB directif, avec une propension à un rééquilibrage à 50%. On augmente, où possible, le capital synthétiquement avec des stratégies d’options à cout pratiquement zéro.
La gestion de portefeuille est toujours ad hoc pour chaque client. Mais on offre en plus, aux clients intéressés, des mini portefeuilles standardisés sur cinq approches spécifiques, basées, comme les portefeuilles en gestion ad hoc, sur des FNB :
- Style agressif à la hausse
- Style protection contre la baisse
- Style gain et rendement
- Style hausse des taux d’intérêt
- Style actif non traditionnel.
(Les frais de gestion par Charles K. Langford Inc. sont de 0,9 % du capital, par année (équivalent à $900 pour 100,000$). Le capital sous gestion est investi exclusivement en ETF, ETN et options).
Parmi un groupe de titres, la semaine qui vient de se terminer a donné vendredi des signaux techniques d'achat à moyen terme et long terme pour les titres canadiens suivants.
Signaux techniques de TENDANCE
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À la hausse à moyen terme |
À la hausse à long terme |
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Marché canadien |
BEW.V |
GMA.V |
Des options
L’investisseur qui pense que le marché canadien actuel offre des occasions intéressantes à la hausse peut acheter des options call sur ARE, actuellement, vendredi, à 18.17$. Il peut en profiter avec le call 18 janvier/ /16.00 à 3.00$ dont le delta est 0.83 avec un gamma de 0.10 (accélérateur du delta). Le profit sur le call devient 83% de celui de la hausse du titre à un prix qui est environ 6 fois inférieur au prix actuel du titre. Si le titre baisse, la perte maximale est la prime.
SPY - Jour - 2018/10/26
SPY - Hebdo - 2018/10/26
VIX - Jour - 2018/10/26
VVIX - Jour - 2018/10/28
